Receba as notícias da Revista Especiais diretamente pelo WhatsApp
O Comitê de Política Monetária (Copom) apontou o risco fiscal, as mudanças na jornada de trabalho e fatores internacionais entre as preocupações para o controle da inflação. Segundo reportagem do Estadão/Broadcast, a ata divulgada nesta terça-feira (10) reforça a cautela que levou à manutenção da Selic em 13,75% ao ano, na reunião de 4 de novembro.
A decisão interrompeu uma sequência de cortes que reduziu os juros básicos em 1,25 ponto percentual. O colegiado não estabeleceu por quanto tempo pretende manter a taxa nesse nível, condicionando as próximas decisões à evolução da economia e dos preços.
A avaliação combina dois movimentos: expectativas de inflação mais elevadas e uma desaceleração mais acentuada da atividade econômica. Para o comitê, esse quadro torna a condução da política monetária mais desafiadora.
Conforme a reportagem, o Copom relacionou quatro choques de oferta ao cenário: o conflito no Oriente Médio, o El Niño, o fim da escala 6x1 e a desvalorização do real.
A preocupação envolve a possibilidade de esses fatores produzirem efeitos que ultrapassem os impactos iniciais sobre os custos e se espalhem pela economia, tornando a inflação mais persistente.
Por outro lado, o enfraquecimento da demanda pode reduzir a transmissão dessas pressões aos preços. O colegiado considera essa possibilidade ao avaliar os efeitos da desaceleração econômica.
O Copom manteve as estimativas apresentadas no comunicado da reunião. No cenário de referência, a projeção para o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) é de 5,6% em 2026 e 4,7% em 2027.
As duas estimativas superam o limite superior de tolerância da meta, de 4,5%. Para o acumulado de 12 meses até o segundo trimestre de 2028, horizonte considerado relevante para as decisões atuais, a projeção é de 3,5%.
Esses números são projeções do comitê, calculadas a partir de hipóteses sobre juros, câmbio, petróleo e energia elétrica. Não representam resultados já registrados nem garantia de comportamento futuro dos preços.
Entre os riscos de alta, o colegiado destacou a permanência das expectativas de inflação afastadas da meta e a resistência dos preços dos serviços. Também acompanha os efeitos das políticas econômicas internas e externas e da situação fiscal sobre as condições financeiras.
Na direção contrária, uma desaceleração mais forte da economia brasileira ou mundial pode aliviar as pressões. Uma eventual redução dos preços das commodities também aparece entre os fatores capazes de contribuir para uma inflação menor.
O Copom informou que continuará acompanhando o cenário para ajustar o grau de restrição monetária necessário à convergência da inflação à meta.